Confusing Insurance Terms Explained

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Many people upon receiving an insurance policy renewal of any sort often find that many insurance terms are confusing and indefinable.  Of course those in the business itself have little to any trouble conceiving the long and tedious contracts. If you don’t ask for explanations of specific terms and concepts there is an assumption that you understand them, many of these terms are quite befuddling to the layperson.  In this post, Long Island Insurance Executive, Gregg S. Marcus will define and elaborately clarify many confusing insurance terms and conditions.

Two very common phrases often uttered throughout an insurance policy are replacement cost and market value; this is of course when referring to a homeowner’s insurance policy. Replacement cost and market value are affected by the fluctuations in the economy, including the costs of labor and other materials or housing demands. Often the market value of a home will be a bit higher than the replacement costs or vice versa.

There are a few other terms that at often times can be quite confusing. Such as actual cash value, agreed value and stated value. Though these three terms usually only become important when there is a claim involved, understanding these terms individually will be quite helpful when choosing your specific coverage.

Actual cash value is the replacement cost minus the depreciation of the at that time loss. For example if the car you purchased new a few years ago is totaled, you will not receive what you paid for the car initially but instead the value and worth of the car as it currently was at the time of the accident.

Agreed value is the amount agreed upon between the insured and insurance company, guaranteeing what will be paid out at the time of the loss, this is usually based on an appraisal. You will only be reimbursed for what the item was assessed at. And stated value is coverage for a specified amount. While the value is stated on the policy it is their only to calculate your premium, at the time of a loss it will be replaced at the actual or stated value, which ever amount is less.

If you live in Nassau or Suffolk County on Long Island, New York, and are interested in attaining insurance or have any questions regarding any kind of insurance, Contact Gregg S. Marcus today!

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